财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花(hu牛鬼蛇神是什么生肖ā牛鬼蛇神是什么生肖)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí牛鬼蛇神是什么生肖)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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