财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(heach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数uǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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