今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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