一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场好好记住我在你体内的感觉(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占好好记住我在你体内的感觉(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到追(zhuī)好好记住我在你体内的感觉捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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