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表示第一的词语四字，古代表示第一的词语国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行预(yù)期(qī)提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需(xū)求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球(qiú)地(dì)缘政治的(de)不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的(de)不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的(de)产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的(de)渠道(dào)扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的(de)制(zhì)造设计及下游的(de)终(zhōng)端零(líng)售环节，其(qí)中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语shì)历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为(wèi)国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。