金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、本初是谁白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

本初是谁 style="BORDER-TOP-COLOR: #000000; BORDER-TOP-WIDTH: 1px" border="1" alt="图片1" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828420.png">

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻(bō)璃(lí)行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可(kě)流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察(chá)到下游原片库(kù)存基(jī)本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在(zài)较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)本初是谁，总体还是正套(tào)思路。

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