5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌(diē)，恒(héng)生(shēng)指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分析(xī)系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期(qī)带来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破(pò)7的(de)关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的(de)，在(zài)这个过(guò)程中的波折就对(duì)应(yīng)着(zhe)人民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股持(chí)续(xù)回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更(gèng)多更先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资价(jià)值值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍然值(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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