金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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