海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造(zào)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼盈(yíng)利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和(hé)保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利(lì)单季(jì)同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代(dài)的半导体(tǐ)材(cái)料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高增速(sù)，其中设备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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