“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺对(duì)中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zh角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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