金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居(jū流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点line-height: 24px;'>流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），20流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点18（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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