5月23日(rì)，医(yī)药股开盘拉升(shēng)，复星(xīng)医药(yào)、科伦药业(yè)涨超2％，恒(héng)瑞(ruì)医药、药明康德、智(zhì)飞(fēi)生物、沃森(sēn)生物、长(zhǎng)春(chū电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗n)高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药(yào)板(bǎn)块今年以来(lái)持续处于低位(wèi)水平(píng)，具有较大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月(yuè)23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于(yú)历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行(xíng)情逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板(bǎn)块作(zuò)为老(lǎo)赛(sài)道是否能有反弹行情？在后疫(yì)情时代，医药板块是否还(hái)有新的业绩驱动因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业(yè)复苏确定(dìng)性很强(qiáng)

　　疫情(qíng)在2023年第(dì)一季度(dù)的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行业(yè)的基本面正(zhèng)继续(xù)得(dé)到(dào)改(gǎi)善(shàn)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药(yào)板块（创新药除(chú)外）营(yíng)收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母净利润同(tóng)比-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增(zēng)速相(xiāng)比，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年(nián)一季(jì)度，医药板块（创新药(yào)除外）存在(zài)一(yī)定的估(gū)值修复，市(shì)盈率（TTM）由(yóu)2022一季(jì)度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季(jì)度(dù)，创新药(yào)板(bǎn)块(kuài)的营(yíng)收(shōu)与去年同期(qī)相比增加了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出的(de)增(zēng)速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净(jìng)现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一季度(dù)的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医(yī)药行业的(de)经营数据来看(kàn)，除(chú)去创新药(yào)和(hé)疫情受(shòu)益细(xì)分领域，医药(yào)板块中(zhōng)具(jù)有较好成长(zhǎng)能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企(qǐ)业的产品(pǐn)销售前景，国内市场(chǎng)仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老(lǎo)龄化，国(guó)内医保支(zhī)出(chū)并未增(zēng)加太多，增速(sù)中的增量大部分都被用于(yú)疫情相关行业。

　　这也是为什(shén)么，国内的医(yī)疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结(jié)构(gòu)性的分化(huà)是非(fēi)常明显的，传统药企必(bì)须要给创新留(liú)出(chū)空间，比如在过去的(de)三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的年化营收增速(sù)高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业而言(yán)，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍(réng)是

　　医药投资的胜(shèng)负手

　　目前(qián)在总(zǒng)需求复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，医(yī)药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需求(qiú)的新基建板(bǎn)块或是最具有确定性的(de)领域(yù)之一，一定程度上(shàng)或仍(réng)是(shì)今(jīn)年医药投资的(de)胜负手(shǒu)。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡(héng)分布，医疗新基(jī)建再获政策(cè)扶持。4月13日，国家(jiā)卫(wèi)生(shēng)健康委员(yuán)会召开新闻发布会，重点介绍优质医(yī)疗(liáo)资源下移、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生服务网络(luò)的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系。长期以来，国家卫生(shēng)健康委通过开展三级医(yī)院对口帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗资源下移(yí)，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术(shù)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗、管(guǎn)理的下移，通(tōng)过(guò)城市三级医院的(de)对(duì)口支援，托管，建立医(yī)联(lián)体，远程医疗等多种(zhǒng)形(xíng)式(shì)，满(mǎn)足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通疾(jí)病在(zài)市县范围内解决奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出(chū)，在接下来的(de)工作(zuò)中(zhōng)，将继续推进(jìn)临床重点专科“百(bǎi)千(qiān)万”工(gōng)程，指导各地(dì)按照“搭(dā)平台(tái)，建(jiàn)载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群(qún)众需求较大的(de)心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完成(chéng)预期的建设(shè)任(rèn)务(wù)。随着具体(tǐ)政策的(de)出台(tái)，相关的基层医疗(liáo)器械市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗成像器(qì)材、生命信息设备和心血管耗材相关的板块将会有(yǒu)较大(dà)的(de)发展(zhǎn)空间。其(qí)中(zhōng)的(de)个股(gǔ)有：联影(yǐng)医(yī)疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海尔生物(wù)。

　　医改(gǎi)政策频频出台，医(yī)疗(liáo)器械(xiè)市场(chǎng)持续扩张(zhāng)。随着国家(jiā)继续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的(de)政策(cè)，在未来，医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)资源的(de)分布将会得到优化，促进更多优质的医疗资源向下扩容，释放更多中、基层医疗机构(gòu)的采购需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提(tí)出(chū)要加强医疗卫(wèi)生领域的基础设施建设的(de)背景下，预计医(yī)疗器(qì)械采购将更(gèng)加宽松，这(zhè)将推(tuī)动医疗器械(xiè)市场的(de)快速发展。在政策推动下(xià)，国(guó)产品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医院，长期而(ér)言，电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗随着多项政策支持(chí)的(de)持续加强(qiáng)，国产(chǎn)替代将(jiāng)逐步加速(sù)，相(xiāng)关大型医疗器械的(de)龙(lóng)头(tóu)厂商将会抓住放量的机(jī)会，实现快(kuài)速(sù)发展。

　　华富证券建议(yì)关注国(guó)内(nèi)高端医疗(liáo)设(shè)备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海泰新光。这些(xiē)企业具(jù)有(yǒu)较好的产品性能、较好的渠道和较强的(de)研发能(néng)力。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗