金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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