财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞凝神静气的意思 凝神静气是成语吗信合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的(de)信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑(bàng)次级(jí)债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作(zuò)用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并凝神静气的意思 凝神静气是成语吗未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这(z凝神静气的意思 凝神静气是成语吗hè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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