美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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