今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低(d白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中国(guó)民(mín)航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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