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抓蚯蚓真的能赚钱吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提(tí)振(zhèn)长期需(xū)求，存货增值(zhí)提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开(kāi)店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球(qiú)地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对(duì)金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季(jì)度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研(yán)报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售(shòu)环(huán)节同(tóng)样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平抓蚯蚓真的能赚钱吗，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产(chǎn)品(pǐn)牌集团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。