“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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