金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑(d商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别uì)现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻(bō)璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际地(d商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ì)产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月(yuè)，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往年下游存(cún)在压(yā)缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此(cǐ)近月确(què)实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路(lù)。

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