北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìn心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思g)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在202心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思2年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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