本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu72小时是几天，72小时是几天几夜)3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前(qián)估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修72小时是几天，72小时是几天几夜复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较大。

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