今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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