5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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