近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比;'>特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、C特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比MC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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