今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价(jià)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由(y睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面óu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)的(de)定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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