财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗cái)联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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