北京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农(nóng)数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此(cǐ)前两个月连续环(huán)比下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时(shí)工资环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国(guó)劳工(gōng)部将今(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱jīn)年2月和3月非(fēi)农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前(qián)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短(duǎn)线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前值(zhí)且显(xiǎn)著偏离(lí)投(tóu)行(xíng)们预测的(de)中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以来(lái)的(de)最高水平。

10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融(róng)行业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却(què)仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性因素相对于(yú)新冠大(dà)流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会和(hé)劳(láo)动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个月下(xià)跌，创下(xià)2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实(shí)指向(xiàng)了(le)与其他劳(láo)动力市场数(shù)据(jù)相(xiāng)同(tóng)的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几周的(de)首次(cì)申(shēn)请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会(huì)导致消费(fèi)者信贷(dài)和(hé)企业融资成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据(jù)会让市场对于下半(bàn)年货币政策(cè)放松(sōng)进程有所改变，进而(ér)对(duì)商品的流动性溢(yì)价部(bù)分(fēn)有(yǒu)所(suǒ)减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤(yóu)其是(shì)市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之(zhī)后可(kě)能降息(xī)，这(zhè)导致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下(xià)，美元实际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在记(jì)者发布会(huì)上的(de)讲话(huà)暗示(shì)加息临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美(měi)元(yuán)指数和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)大(dà)幅回落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未来(lái)发布的信息，并评(píng)估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是(shì)否结(jié)束(shù)加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要看到就业(yè)市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业(yè)风(fēng)波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息(xī)，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预(yù)期的(de)非农(nóng)报告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可(kě)能很快就需(xū)要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分析(xī)师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美(měi)国非(fēi)农就业数(shù)据和时薪增(zēng)速全面超预期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力(lì)市(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱shì)场仍十(shí)分(fēn)强劲，美(měi)联储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会在(zài)较长时(shí)间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短期提振美元指数和美(měi)债收益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息的(de)博(bó)弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使均(jūn)值(zhí)平台不断上移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息(xī)后的表现来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美(měi)债收益率(lǜ)持(chí)续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当(dāng)前(qián)情况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统(tǒng)仍(réng)健(jiàn)康并有弹(dàn)性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因银行业(yè)长期存在的(de)弱点(diǎn)，又有多(duō)家(jiā)区域性银(yín)行出现(xiàn)股价(jià)暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济蔓(màn)延，美(měi)国2023年一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而(ér)且(qiě)远不(bù)及(jí)预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资(zī)和(hé)库存(cún)对GDP拉动转负，但消费(fèi)的(de)拉动(dòng)上升反映出一(yī)定(dìng)的(de)韧性。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)下半年(nián)美(měi)国GDP将(jiāng)出现负(fù)增长。“总体上(shàng)在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债(zhài)收益率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承压(yā)，避险需求提(tí)振下，贵金属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线则(zé)可(kě)买(mǎi)入黄(huáng)金(jīn)和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需求实(shí)际(jì)上(shàng)是明显下降的。世(shì)界黄(huáng)金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄(huáng)金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的(de)减少(shǎo)抵消了这(zhè)一增长。其中对(duì)黄金价格其关键作用的黄金投资需在一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大(dà)约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求(qiú)下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达(dá)270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单(dān)等(děng)指标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更强的(de)白银因需(xū)求受(shòu)经济下行拖累而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续(xù)攀(pān)升。世(shì)界白银协会预计2023年白银(yín)实(shí)物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后(hòu)的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加(jiā)息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期(qī)升(shēng)温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并将(jiāng)进入降息周期(qī)，实(shí)际(jì)利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵(guì)金(jīn)属中(zhōng)长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而(ér)言，市场寄希望于美联储最(zuì)后一次加息落地然(rán)后转(zhuǎn)降息(xī)预期(qī)，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实存在(zài)恢复上行(xíng)趋势(shì)的(de)可能(néng)性。但当前美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美(měi)联储货币紧缩(suō)动作并没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，且(qiě)高利率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场(chǎng)产生怎样的(de)影响也未可(kě)知，因此在当(dāng)前看多观(guān)点出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情况下，对(duì)待(dài)金价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

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