金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280独肖有哪几个.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存(cún)独肖有哪几个款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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