在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dì妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ng)单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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