本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端(duān)需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得(dé)到基(jī)本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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