芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加1湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少32万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露(lù)的(de)青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参(cān)加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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