4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国(guó)期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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