中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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