自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chu光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米àng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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