全球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于(yú)经(jīng)济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢(huī)复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足(zú)够的空间提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄(qì)今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们(men)对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫(yì)情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体都(dōu)推出了大规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临(lín)压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可(kě)以评估形势(shì)再做出决策。

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