芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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