华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关(guān)系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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