投资者除了(le)关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万(wàn)亿美(měi)元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价(jià)的(de)强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只(zhǐ)云(yún)计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进技术，英伟(wěi)达公(gōng)司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全球(qiú)大型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会(huì)带来(lái)深(shēn)远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场(chǎng)对于AI行情的关(guān)注热情(qíng)也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏(xì)主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自动内(nèi)容生成）概念的热(rè)炒有(yǒu)关。涨幅(fú)紧随其后的便是(shì)传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英(yīng)伟达或相关概念(niàn)股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)一共包含(hán)32家A股上市(shì)公司，这(zhè)些公司与英伟达在(zài)某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合作。从公募基金一(yī)季度末的(de)数据来看，部(bù)分(fēn)被纳入重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直(zhí)接(jiē)或间接持有英伟(wěi)达公司股(gǔ)票的公募基金主要(yào)集中在(zài)能投资海外市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达且(qiě)基金规(guī)模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股中(zhōng)包(bāo)括苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主动管(guǎn)理型(xíng)基金中，持有英(yīng)伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占净(jìng)值比例为9.39％。除(chú)了(le)英伟(wěi)达，该基金(jīn)还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初(chū)以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加大了投(tóu)资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合进Office办公(gōng)套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史上规模(mó)最大的一笔投资(zī)。作为(wèi)一站式解决方(fāng)案的提供(gōng)商，英(yīng)伟达公(gōng)司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大(dà)赢(yíng)家，该公(gōng)司(sī)今(jīn)年一季(jì)度的业(yè)绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据(jù)中心业务(wù)的营收创历史新高(gāo)，远好(hǎo)于市(shì)场预期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业(yè)发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破口。能(néng)够率先建立(lì)起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应(yīng)用核心(xīn)竞争力(lì)的公司将会成(chéng)为未来最有(yǒu)潜力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟(wěi)达(dá)已具(jù)备这(zhè)些特(tè)质(zhì)，他们的中(zhōng)长(zhǎng)期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来(lái)的(de)故事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金(jīn)关注，行业成交热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬(xún)一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季(jì)度整体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产业数据(jù)的(de)跟(gēn)踪(zōng)，目前全球半导体产(chǎn)业(yè)整(zhěng)体仍处于主动去库存阶段，行业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺(quē)乏基本面(miàn)支撑的情况下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两周，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳(wěn)，但也很(hěn)难(nán)说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主要来源于AI产业的(de)大(dàim医学上是什么意思)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价(jià)表现以及(jí)背后(hòu)的产能(néng)扩张信息(xī)就是最好的例证。而(ér)im医学上是什么意思从未(wèi)来的一段时间(jiān)来(lái)看，AI产业发展仍然(rán)是强劲(jìn)有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目(mù)前半导体产业(yè)周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等(děng)利好因(yīn)素支(zhī)撑下，当前位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在(zài)投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势(shì)值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必(bì)死、均(jūn)值回归的规(guī)律永不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在着(zhe)较大差异。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人(rén)气亢奋(fèn)时买入，而是需要在相对低位或调(diào)整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因素外(wài)，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在具(jù)体投(tóu)资的时(shí)候(hòu)要选择掌握核心(xīn)技术(shù)、真正具有核心竞争(zhēng)力(lì)的投(tóu)资标的，确保产业景气能够反(fǎn)映在(zài)未来的业绩(jì)上，要避免没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟(gēn)风炒作。另外，好的(de)投(tóu)资标的(de)也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做(zuò)好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个赛道(dào)。

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