财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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