在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么rong>沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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