财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(s顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱hì)指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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