30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，九龙司是哪里？触发面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng九龙司是哪里？)相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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