今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(jì)度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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