5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

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　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对(d不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包uì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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