5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行中国内战打了几年，中国内战打了几年时间了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在(zài)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎ中国内战打了几年，中国内战打了几年时间n)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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