财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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