昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可(kě)能影响联(lián)储的利率路(lù)径(jìng)，若源(yuán)于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点(diǎn)的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态(tài)发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的(de)增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余(yú)额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对(duì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及(jí)近期(qī)银行(xíng)业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季(jì)度经济预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述(shù)提(tí)到的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存(cún)在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前(qián)景(jǐng)面(miàn)临着历(lì)史性高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作(zuò)出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期(qī)货研究(jiū)所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大的主要原(yuán)因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短期价格(gé)松动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增(zēng)产能和低(dī)成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下持(chí)续走(zǒu)低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gā高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历o)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期(qī)的(de)，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得到验(yàn)证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市场主要(yào)交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单(dān)天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达(dá)到(dào)巅高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要(yào)是高库(kù)存(cún)和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势(shì)预(yù)计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待(dài)下(xià)游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大(dà)改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持(chí)弱(ruò)势。“短期(qī)则还是(shì)要关注(zhù)持仓(cāng)的变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以(yǐ)关注两个指标：一是(shì)基差不再是(shì)以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源(yuán)的(de)后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则(zé)盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多，那么(me)玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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