钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思