国内(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人nèi)“五一”假期来了，但海外市(shì)场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多项重要(yào)经济数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节(jié)后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美(měi)国第一共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和(hé)银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行(xíng)很有(yǒu)可能(néng)会被美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股(gǔ)价在接(jiē)下来的(de)两天内下跌(diē)超过60％，创(chuàng)下历史新(xīn)低(dī)。目前(qián)包括(kuò)来自美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司、财(cái)政部和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进行协调会议(yì)，为第一(yī)共(gòng)和银行制定(dìng)救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅(guī)谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中，美联储(chǔ)承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银行业(yè)审查员未能(néng)采取(qǔ)有力行(xíng)动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题(tí)。美联(lián)储负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能(néng)充(chōng)分认识到(dào)，随着硅谷银行的规模扩大、复杂(zá)性增加，该行(xíng)变得有多么不(bù)堪(kān)一击。他们的(de)确发现了风(fēng)险，却(què)没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭有四(sì)大(dà)成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监管(guǎn)者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的(de)金(jīn)融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松(sōng)了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎(hū)导致(zhì)联储的监管变(biàn)得更宽松。这些变化体现在降(jiàng)低标(biāo)准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银(yín)行业审(shěn)查员已经(jīng)确(què)定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险(xiǎn)，但美联(lián)储(chǔ)自身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储的数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)倒(dào)闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收到(dào)31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视(shì)了范(fàn)围更广的问题(tí)，比如该行(xíng)多年来一直(zhí)突破内部风险(xiǎn)限制，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流动(dòng)性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利(lì)率相(xiāng)关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联(lián)储(chǔ)将重(zhòng)新(xīn)审查，适(shì)用于资产超过(guò)千亿美元银(yín)行的(de)一系列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家银(yín)行(xíng)对利(lì)率流(liú)动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需(xū)要对范围更(gèng)广泛(fàn)的银行强化适(shì)用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范围(wéi)的(de)银行适用(yòng)标准和的流(liú)动(dòng)性规(guī)定(dìng)。他(tā)呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联(lián)邦(bāng)保险上限的银行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应(yīng)要(yào)求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出(chū)售证券的未实(shí)现损益，以(yǐ)便让银行的(de)资本要求更好地匹(pǐ)配(pèi)其(qí)财务(wù)状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划(huà)和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美(měi)联储可能(néng)增加资本或流动(dòng)性的要求，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的(de)声(shēng)明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为4月(yuè)12日(rì)至4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分(fēn)担已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人的基础(chǔ)上提供给州政府和符合条(tiáo)件的地方已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人政府(fǔ)以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影响地(dì)区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东(dōng)布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委会(huì)已与保加利(lì)亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则(zé)性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体(tǐ)措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农(nóng)产(chǎn)品的单边措施(shī)。从(cóng)欧盟层(céng)面(miàn)对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的一(yī)揽子支(zhī)持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查。欧盟将进(jìn)一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国(guó)商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公布的数(shù)据再(zài)度印证了(le)美国通胀(zhàng)的(de)居高不下，这加大(dà)了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国(guó)短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份加息(xī)25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国(guó)商务部公布的(de)一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数(shù)年化环(huán)比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特(tè)征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比(bǐ)数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度(dù)0.9％的增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银行(xíng)信(xìn)用危(wēi)机的(de)尾部(bù)效应持续(xù)存(cún)在，金(jīn)融不稳定(dìng)叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心(xīn)个(gè)人消费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏(piān)强，因此美(měi)联储5月份加息基(jī)本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀(zhàng)以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业危机(jī)的爆发(fā)以及一季度经济的(de)回落，美国当(dāng)前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联(lián)储(chǔ)来说，这意(yì)味着(zhe)进行(xíng)政策选择时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保持(chí)加息(xī)25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍(bào)威(wēi)尔表态或将更加注重安抚(fǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，强调对宏观(guān)风险的(de)把控，且对未来(lái)加息(xī)的(de)态度或将(jiāng)更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月(yuè)加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的(de)计价。鉴于此次(cì)会议并(bìng)无最新点(diǎn)阵图和经济(jì)展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点在于利率决(jué)议声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会后(hòu)发言(yán)两方面。其(qí)中，在决议声(shēng)明(míng)方(fāng)面，可(kě)重点观察措辞(cí)调(diào)整变化情况，特(tè)别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后(hòu)的(de)新(xīn)闻发(fā)布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行(xíng)业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收(shōu)缩等方面(miàn)的观点论述。特别是(shì)如(rú)果出现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还是权益(yì)市场而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露(lù)其愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前金融(róng)以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险(xiǎn)还(hái)是长(zhǎng)期风险；三是美联储(chǔ)未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半(bàn)年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派(pài)，则预(yù)期风险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加息(xī)结果(guǒ)不(bù)会引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本(běn)次(cì)会(huì)议上需要重点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政策(cè)路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美(měi)联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面临(lín)较大的(de)冲击，相关风险资产有意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持(chí)稳，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美(měi)银行业风险事件溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅(fú)度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因(yīn)素方(fāng)面(miàn)，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以(yǐ)及银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)余波反(fǎn)复，不断激(jī)发市(shì)场避险情绪(xù)。从更为宏观的(de)角度来看，全球“去美元化(huà)”方兴(xīng)未艾(ài)，各(gè)国央行强化黄(huáng)金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种种因素(sù)均对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素(sù)主要是，市(shì)场和美联(lián)储对(duì)于后(hòu)续货(huò)币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势有所缓和(hé)，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业人数还是(shì)失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及(jí)经济(jì)衰退以及美联(lián)储(chǔ)货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极(jí)有可能造(zào)成(chéng)通胀回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联(lián)储议息会议(yì)落地后的一段时间内(nèi)，市场仍(réng)然会延续(xù)上(shàng)述的修正(zhèng)走势，美联储还需在(zài)更(gèng)多数(shù)据指(zhǐ)引以(yǐ)及银行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会(huì)延(yán)续当前“走一(yī)步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于(yú)年内降息(xī)的乐观预期(qī)的修正(zhèng)空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条(tiáo)主(zhǔ)线：一(yī)是美国(guó)经济(jì)是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体(tǐ)系下美(měi)元(yuán)的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美(měi)债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最(zuì)近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及美(měi)元结算(suàn)体(tǐ)系(xì)的变化使得贵金属获(huò)得了越来(lái)越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为(wèi)目前贵(guì)金属多头驱(qū)动的(de)逻(luó)辑(jí)还没结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是(shì)易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(shì)场已经表现(xiàn)出了一(yī)定(dìng)程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济下行以及欧美银(yín)行(xíng)业风险带来(lái)的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的(de)加息(xī)预测，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落(luò)压(yā)力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基(jī)准假(jiǎ)设(shè)下，贵金属交易主线将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降息(xī)的预期仍大幅(fú)领先美联储的(de)官(guān)方(fāng)预(yù)期，预(yù)计在(zài)高通胀压力下，市场(chǎng)对降息(xī)预(yù)期的修正或将带来金银价格(gé)的(de)进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士(shì)提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须(xū)警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键(jiàn)数据(jù)较(jiào)多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联(lián)储会(huì)议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越(yuè)5月美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议等(děng)重要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者要防止过(guò)分押(yā)注引发(fā)的风险。假期后可关(guān)注贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足够安(ān)全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或(huò)将迎来更加明确(què)的方向性(xìng)行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的指引，对(duì)贵金属进行(xíng)相(xiāng)应布局(jú)。

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