北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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